例如:投資者李先生投資1000股A公司股票,王先生投資10000份A公司的認(rèn)股權(quán)證,行權(quán)價(jià)格為18元。假定兩人同時(shí)入市,入市時(shí)A公司股票價(jià)格為15元,權(quán)證到期時(shí),A公司股價(jià)上升到20元,則李先生和王先生的盈利情況不一樣。
對(duì)比可以看出,權(quán)證投資具有很高的杠桿性。王先生在判斷正確的情況下,其買入A公司權(quán)證的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出李先生購(gòu)買股票的收益。當(dāng)然,如果王先生判斷錯(cuò)誤,其投資虧損則同樣遠(yuǎn)大于李先生。
2. 可以利用權(quán)證進(jìn)行避險(xiǎn)
投資者如果已經(jīng)持有A公司股票,可以購(gòu)買權(quán)證進(jìn)行避險(xiǎn)。如果投資者估計(jì)A公司股票會(huì)上漲,但又可能會(huì)出現(xiàn)與預(yù)期不符的情況,可以花費(fèi)少量的權(quán)利金買進(jìn)A公司的認(rèn)沽權(quán)證,一旦當(dāng)股票未來(lái)下跌時(shí),權(quán)證獲得的收益部分可以用來(lái)彌補(bǔ)A公司股票的損失。而如果預(yù)測(cè)正確,所損失的只是少量的權(quán)利金。
行權(quán)
行權(quán)定義
定義
行權(quán)指權(quán)證持有人要求發(fā)行人按照約定時(shí)間、價(jià)格和方式履行權(quán)證約定的義務(wù)。
權(quán)證行權(quán)申報(bào)
當(dāng)日行權(quán)申報(bào)指令,當(dāng)日有效,當(dāng)日可以撤消。
當(dāng)日買進(jìn)的權(quán)證,當(dāng)日可以行權(quán)。當(dāng)日行權(quán)取得的標(biāo)的證券,當(dāng)日不得賣出。
行權(quán)比例
行權(quán)比例是指一份權(quán)證可以購(gòu)買或出售的標(biāo)的證券數(shù)量。比如某認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)比例為0.1,那么10份權(quán)證可以買入1份股票。
行權(quán)價(jià)格
行權(quán)價(jià)格指發(fā)行人發(fā)行權(quán)證時(shí)所約定的,權(quán)證持有人向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的證券的價(jià)格。
除權(quán)后行權(quán)價(jià)格如何確定
標(biāo)的證券除權(quán)的,權(quán)證的行權(quán)價(jià)格和行權(quán)比例分別按下列公式進(jìn)行調(diào)整:
新行權(quán)價(jià)格=原行權(quán)價(jià)格×(標(biāo)的證券除權(quán)日參考價(jià)/除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價(jià))
新行權(quán)比例=原行權(quán)比例×(除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)/標(biāo)的證券除權(quán)日參考價(jià))
除息后行權(quán)價(jià)格如何確定
標(biāo)的證券除息的,行權(quán)比例不變,行權(quán)價(jià)格按下列公式調(diào)整:
新行權(quán)價(jià)格=原行權(quán)價(jià)格×(標(biāo)的證券除息日參考價(jià)/除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià))
權(quán)證行權(quán)采用現(xiàn)金方式結(jié)算的,權(quán)證持有人行權(quán)時(shí),按行權(quán)價(jià)格與行權(quán)日標(biāo)的證券結(jié)算價(jià)格及行權(quán)費(fèi)用之差價(jià),收取現(xiàn)金; 證券結(jié)算價(jià)格,為行權(quán)日前十個(gè)交易日標(biāo)的證券每日收盤價(jià)的平均數(shù)。
權(quán)證行權(quán)采用證券給付方式結(jié)算的該如何操作
認(rèn)購(gòu)權(quán)證的持有人行權(quán)時(shí),應(yīng)支付依行權(quán)價(jià)格及標(biāo)的證券數(shù)量計(jì)算的價(jià)款,并獲得標(biāo)的證券;
認(rèn)沽權(quán)證的持有人行權(quán)時(shí),應(yīng)交付標(biāo)的證券,并獲得依行權(quán)價(jià)格及標(biāo)的證券數(shù)量計(jì)算的價(jià)款。
采用現(xiàn)金結(jié)算方式進(jìn)行行權(quán)該如何辦理
采用現(xiàn)金結(jié)算方式行權(quán)且權(quán)證在行權(quán)期滿時(shí)為價(jià)內(nèi)權(quán)證的,不用辦理任何手續(xù)。
發(fā)行人在權(quán)證期滿后的3個(gè)工作日內(nèi)向未行權(quán)的權(quán)證持有人自動(dòng)支付現(xiàn)金差價(jià)。
權(quán)證的到期日和最后交易日
權(quán)證的到期日和最后交易日不是同一天。到期日是指權(quán)證持有人可行使認(rèn)購(gòu)(或出售)權(quán)利的最后日期。該期限過(guò)后,權(quán)證持有人便不能行使相關(guān)權(quán)利,權(quán)證的價(jià)值也變?yōu)榱恪W詈蠼灰兹帐菣?quán)證續(xù)存期滿前5個(gè)交易日,如到期日為T日,則從T-4日開始中止交易。該日期過(guò)后投資者不能再買賣權(quán)證,但仍可行權(quán)。
行權(quán)費(fèi)用
根據(jù)交易所規(guī)定,行權(quán)費(fèi)用為過(guò)戶證券面值的0.05%。
權(quán)證的漲跌幅如何計(jì)算
為反映權(quán)證作為股票衍生品的特性,權(quán)證實(shí)施與股票價(jià)格有關(guān)的漲跌幅限制,而不是10%或5%的固定漲跌幅限制。計(jì)算公式如下:
權(quán)證漲幅價(jià)格=權(quán)證前一日收盤價(jià)格+(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格-標(biāo)的證券前一日收盤價(jià)) × 125%×行權(quán)比例
權(quán)證跌幅價(jià)格=權(quán)證前一日收盤價(jià)格-(標(biāo)的證券前一日收盤價(jià)-標(biāo)的證券當(dāng)日跌幅價(jià))×125%×行權(quán)比例
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