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    投資者制定目標價，可以減少我們投資的盲目性，避免投資的沖動性。制定目標價，第一步是預測公司未來的盈利，第二步是選擇一種或多種適合你自己的投資風格的估值方法。目標價和估值基本屬于同一概念。投資者在對公司股票進行估值研究后，都會基于此制定出相應的目標價，這一目標價被認為是符合公司當前價值的合理股價。有了目標價做參照，就可以知道當前股票交易價格是高還是低，該買入還是等待或賣出。對于普通投資者來說，同樣需要了解目標價是如何得來的。自己該如何制定目標價。因為有了目標價，才會減少投資的盲目性，避免投資的沖動性，有了目標價，不論是做短線波段，還是長期投資，操作起來就有了方向感。否則，投資者就沒有了參照價，無法正確操作。

    制定自己的目標價

    投資者經常可以在市場研究機構，主要是券商的個股研究報告中看到目標價，這代表了這家機構對某一只股票的投資觀點。我們這里強調投資者應該擁有自己的目標價，也就是自己的判斷力。這只股票的現價以目標價衡量究竟是高估了還是低估了，高估或低估了多少，都應當有一套自主分析的邏輯基礎。從方法上來看，制定自己的目標價在技術上并沒有太大的難度，只需兩個步驟：第一步，預測公司的未來盈利，一般是預測未來1～3年的每股收益。大多數投資者目前還無力對公司業績進行全面的預測，這個階段仍可使用券商或獨立機構的預測結果。只是為了邊際安全和公允起見，我們要加總各家機構的預測值，取一個平均數（算術平均值或中位數均可）。目前市場上有些機構可以提供券商的平均預測，投資者也可以去找自己所投資或關注公司的券商研究報告，自己動手計算預測的平均值。當然，最好的辦法還是自己來預測，在全面了解公司基本面后對未來的EPS走向作出判斷。第二步，選擇一種或多種適合你自己投資風格的估值方法，如常見的市盈率、市凈率等。這些估值方法被稱為相對估值方法，通過比較得出合理的估值水平。以市盈率為例，可以通過這只股票的歷史市盈率區間，結合業績預期來判斷未來12個月合理的市盈率應該是多少倍。如預期未來12個月里公司將進入盈利周期上升階段，那么，就可選用歷史上相同盈利周期時的市盈率倍數作為預測值；如果盈利前景不佳，就要采用歷史上同樣業績不佳時期市場的市盈率倍數。動態的市盈率預測也可采用行業平均水平或同類可比公司的市盈率。這樣，當我們有了未來12個月的預測EPS，又有了合理的預期市盈率倍數，把兩個數乘起來就得到目標價了。如果目前股價距目標價還有上升空間，自然是好的買入品種；如果股價達到或超過目標價，就要考慮賣出了，除非你的假設或判斷需要調整。用市盈率（PE）進行區間估值的方法如圖2-1所示。當我們預測未來一年公司的業績增長會較快時，可以選擇歷史上較高的PE水平來定價，如圖里的15倍；反之，則取歷史低位，如10倍。這就叫做歷史區間相對估值法。此外，像PB（市凈率）、PS（市銷率）、EV（公司價值）EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）等估值指標的合理位置都可由此而來。圖2-1市盈率（PE）區間估值法演示資料來源：投資百科網除了基于盈利的相對估值法外，還有一些絕對估值方法如現金流折現等也是常用的目標價制定方法。制定目標價格的步驟，總體上說還是簡單的，但究竟下一年公司的EPS會是多少、用幾倍的市盈率來估值就要靠投資者自己的判斷了。相對于估值倍數的選取，預測下一年甚至更長時間的公司業績才是正確投資的難度所在和工作重點，需要投資者對公司的生產經營、財務狀況以及行業和宏觀經濟狀況有全面的了解。要成為一名專業的股票投資者，研究公司業績變化才是最值得我們投入精力的地方。只有準確把握了公司業績的增長前景，才能制定出符合公司價值的目標價。