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　　下面圖2—8所顯示的股票是煙臺萬華（600309），時間是2001年3月22日。我們看圖上的籌碼狀態：籌碼密集的部分在低位，但它不是籌碼的低位密集。籌碼的低位密集是一只股票的籌碼自上向下堆積，而這只股票此時正在上漲的過程中。在一般情況下，股價的強勁上揚會帶來籌碼的向上發散，但煙臺萬華的籌碼并沒有轉移到上面，絕大部分籌碼依然沉淀在低位不動，這種CYQ狀態，叫做籌碼的“低位鎖定”。

    圖2—8：煙臺萬華籌碼的低位鎖定

　　單就CYQ的形態而言，籌碼的低位密集和低位鎖定看上去是幾乎是相差無幾的，所不同的是要從CYQ的股價趨勢來看：籌碼的低位密集呈現出的是股價深幅下跌之后的橫盤，或是股價深幅下跌之后的低位震蕩；而籌碼的低位鎖定，其股價趨勢的走向應該是股價的上揚，就是說低位鎖定的股價一般應正處于主力拉升的過程之中。

　　要解釋這個問題，必須探討一下是什么原因造成了如此多的籌碼被鎖定到了低位。

　　本人曾經在股市的中小投資者之間，進行了一輪廣泛的調查。我問大家：諸位的操作習慣是不是要等獲利很多之后才了結，比如說，大家是不是經常在獲利了30%以上才肯賣出自己手中的股票？大部分中小投資者都回答說：“不”。本人曾是股市中的散戶。我炒股時就有這樣一個感覺，一旦一只股票的獲利超過了10%，心態上是非常興奮、緊張甚至是恐懼的——這10%來的不容易，我們特別怕這到手的錢又被別人拿走了。對中小股民來說，如果浮動盈利達到10%，還只是心神不定的話，那么一旦浮動盈利達到20%，幾乎就肯定是拿不住了。反觀煙臺萬華這只股票，大量的籌碼獲利了30%之多，卻不見任何人拋出，是誰有這么好的定力呢？答案只有一個：是莊家。30%對于你我來說都是個大數，對于莊家來說卻是太少了。30%的價格空間，可能并不是主力想要獲利了結的目標位。所以，煙臺萬華籌碼的低位鎖定顯示了這只股票的一個重要的信息——莊家的高度持倉。

　　既然是主力的高度持倉，那么30%的上漲空間是不能滿足其胃口的。很顯然，如果哪位投資者是在這只股票沒有上漲之前就持有了這只股票，那么他現在獲得了30%的浮動盈利，賣還是不賣呢？當然還是不賣為好。因為在一個月以后，這只股票又漲了50%，見圖2—9。有意思的是，這只股票至此已經漲了一倍多了，籌碼依然是低位鎖定的狀態，可見主力持倉量之大，大得怎樣想象也不過分。

    圖2—9：2001年4月18日煙臺萬華，股市最耀眼明星

　　或許有的讀者會問這樣一個問題：4月18日還能不能再買煙臺萬華了？既然主力持有了那么多的籌碼，想必一、兩天也出不去，不見得就那么容易被高位套住。本人的意見是：此一時彼一時也。3月22日的煙臺萬華可以概括為：主力高度持倉但主力并沒有掙多少錢，而4月18日股價已經翻倍，主力已經穩操勝券，具有了出貨條件。而出貨與否，就要看主力的胃口大小雄心幾何了。曾經確有幾只股票，股價翻了一倍之后還能再翻幾倍，但這并非普遍現象。我們又不是操盤手的老板，股價能炒到多高是很難估準的。3月22日之后股價繼續上漲，或許是情理之中的事，但4月18日之后股價能否繼續再漲就沒有那么多的必然了。炒股做的是硬道理，不能憑僥幸心理去押寶。本人是不主張在主力巨幅贏利的情況下買進該股的，因為這樣做就等于把頭放在了別人的鍘刀下。

　　本人曾經在我周圍的投資者中，做過一個小范圍的投資調查，發現相當多的朋友買過這只股票，畢竟我們是一個緊密的研究團體，選股思路是很接近的。但是大家在這只股票上掙的錢遠低于該股的漲幅，在獲利10%左右就把捉到的“黑馬”給丟了，這不能不說是一個遺憾。