安德烈科斯托蘭尼(Andre Kostolany),德國(guó)知名投資大師,嫻熟金融商品和證券市場(chǎng)的一切,被譽(yù)為「二十世紀(jì)股市見證人」、「本世紀(jì)金融史上最成功的投資者之一」。他在德國(guó)投資界的地位,有如美國(guó)的華倫巴菲特(Warren Buffet)。他的理論,被視為權(quán)威,德國(guó)的投資人、專家、媒體記者,經(jīng)常詢問他對(duì)股市的意見。安德烈科斯托蘭尼不僅是成功的投資者,也是廣受讀者喜愛的作家。多年來他將自己的證券交易經(jīng)驗(yàn)與理論,寫成一本本實(shí)用且平易近人的書籍,廣受讀者喜愛與推崇。他的《證券心理學(xué)》一書是德國(guó)大學(xué)經(jīng)濟(jì)系學(xué)生必讀書籍。
安德烈科斯托蘭尼早期是一個(gè)純粹的投機(jī)者,但到他的晚年,他成是最具知名度的投資大師。他建議讀他書的人能夠用以下方法投資:
買股票,然后留個(gè)幾十年,當(dāng)成養(yǎng)老金,或當(dāng)成留給子女或?qū)O子的財(cái)產(chǎn)。從不看指數(shù),對(duì)指數(shù)不要感興趣,即使股價(jià)崩盤,也任由他去。將資金長(zhǎng)期投資于股票,一直投資下去。即使蕭條時(shí)期,也不減少股票的投資比率。他誠(chéng)實(shí)建議每位讀者加入投資者的行列。在從事證券交易的人當(dāng)中,以平均水準(zhǔn)來看,投資者的表現(xiàn)最好,因?yàn)榧词故峭稒C(jī)家,也只有少數(shù)是贏家。
安德烈科斯托蘭尼的一條座右銘:
有錢的人,可以投機(jī),錢少的人,不可以投機(jī),根本沒錢的人,必須投機(jī)。(最后一句當(dāng)然不完全正確。大家總是需要一定數(shù)量的錢,才能開始投機(jī)活動(dòng),但數(shù)量不一定要很多。只要誰(shuí)的看法正確,誰(shuí)就有可能用蠻少的錢,創(chuàng)造可觀利潤(rùn)。他說的「根本沒錢」,是指錢少到連私人住宅都負(fù)擔(dān)不起或無(wú)力養(yǎng)老的地步。)
歷史上的第一次投機(jī)行為,是埃及的約瑟夫法老所為。當(dāng)然,歷史上還有許多著名的人物也是投機(jī)家族的成員。發(fā)現(xiàn)萬(wàn)有引力,名留千古的牛頓也曾試過證券投機(jī),只不過失敗了,最后,牛頓甚至禁止別人在他面前提證券交易。
安德烈科斯托蘭尼認(rèn)為投機(jī)家等于有遠(yuǎn)見的戰(zhàn)略家。投機(jī)家不在意X和Y之間細(xì)微的指數(shù)波動(dòng),他只跟隨趨勢(shì),即從A到B的變化角度。有遠(yuǎn)見的投機(jī)家密切注意各種基本因素,如金融和貸款政策、利率、經(jīng)濟(jì)擴(kuò)充、國(guó)際局勢(shì)、貿(mào)易收支、經(jīng)營(yíng)報(bào)告等,不會(huì)受到次要的日常新聞?dòng)绊憽K贫ㄖ苊艿挠?jì)劃和策略,根據(jù)每天發(fā)生的事件進(jìn)行調(diào)整。總而言之,投機(jī)者有想法,不管正不正確,畢竟是個(gè)想法。這是投機(jī)家和證券玩家的基本差異。
憑什么去投機(jī)?只要有想象力,老的東西,甚至老骨董,都有機(jī)會(huì)再翻身。
證券交易所,對(duì)某些人來說,意味著財(cái)富,對(duì)某些人來說,卻意味著毀滅。
安德烈科斯托蘭尼常去證券交易所,因?yàn)槠渌胤蕉疾幌襁@里,能看到這么多傻瓜。并不是他對(duì)傻瓜感興趣,而是為了進(jìn)行和他們截然不同的動(dòng)作。
安德烈科斯托蘭尼認(rèn)為,長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)所的發(fā)展方向相同,但在過程中,卻有可能選擇完全相反的方向。證券市場(chǎng)有什么道理?這里一切取決于一件事,就看是傻瓜比股票多,還是股票比傻瓜多。
行情上漲的秘密。
一是貨幣。貨幣對(duì)證券市場(chǎng)而言,就像氧氣之于呼吸,或汽油之于引擎一樣重要。沒有貨幣,即使未來形勢(shì)大好,世界充滿和平,經(jīng)濟(jì)一片繁榮,行情也不會(huì)上漲。如果沒有剩余的錢,就沒人買股票。我們可以說,貨幣是股票市場(chǎng)的靈丹妙藥。
但是單靠貨幣,股票市場(chǎng)也不會(huì)起變化,還要加上另一個(gè)心理因素。如果投資大眾的心理是負(fù)的,即沒有人想買股票,市場(chǎng)也不會(huì)漲。只有在貨幣和心理都呈正面時(shí),股票指數(shù)才會(huì)上揚(yáng)。兩個(gè)因素都是負(fù)面時(shí),指數(shù)就會(huì)下跌。
如果一個(gè)因素呈正面,另一個(gè)因素呈負(fù)面,發(fā)展趨勢(shì)就會(huì)持平,也就是說,證券市場(chǎng)的行情平淡、無(wú)趣,不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。公式由此得出,同時(shí)也成為安德烈科斯托蘭尼的信念:貨幣+心理=發(fā)展趨勢(shì)。
結(jié)論是,如果大小投資者愿意,且有能力買股票,指數(shù)就會(huì)上漲。他們?cè)敢赓?gòu)買股票,是因?yàn)樗麄儗?duì)金融及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)抱持樂觀看法;他們購(gòu)買股票,是因?yàn)榭诖镉凶銐虻馁Y金。這就是行情上漲的全部秘密,即使是經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)不利的態(tài)勢(shì),都適用。同樣的機(jī)制也會(huì)起反作用。
安德烈科斯托蘭尼從自己的經(jīng)歷中得出一個(gè)重要的結(jié)論:絕對(duì)不要借錢買股票。
要有自己的想法,信念。
明智的投資者都有想法,至于想法是正確,還是錯(cuò)誤,開始時(shí)無(wú)關(guān)緊要;重要的是必須三思而行,而且有想象力。投資者必須相信自己的想法,如果已定出戰(zhàn)略,便不可再受朋友影響,也不可因當(dāng)時(shí)的氣氛或時(shí)事而改變初衷,否則再天才的思慮,也幫不上忙。
有耐心才能進(jìn)入市場(chǎng)
「大家在證券交易所里賺錢,不是靠頭腦,而是靠坐功。」資深的法蘭克福投資家如此說。他們說得真對(duì),耐心也許是證券交易所里最重要的東西,而缺乏耐心是最常見的錯(cuò)誤,誰(shuí)缺乏耐心,就不要靠近證券市場(chǎng)。
如果投機(jī)交易中的各個(gè)要素都有效,剩下的只是時(shí)間問題,但大多數(shù)投資者都缺乏對(duì)當(dāng)中發(fā)生的狂風(fēng)暴雨處之泰然的耐心和毅力,他們一看到指數(shù)下跌,便立刻驚慌失措,賣掉所有股票。
安德烈科斯托蘭尼為證券市場(chǎng)列了一個(gè)獨(dú)一無(wú)二的數(shù)學(xué)公式:2×2=5-1。我用這個(gè)公式表示,最終發(fā)生的事情都會(huì)應(yīng)驗(yàn)。二乘以二等于四,是最后結(jié)果。不過我們不是直接得到這個(gè)結(jié)果,而是繞了一圈。這條公式剛好將藝術(shù)和科學(xué)分開,因?yàn)榭茖W(xué)工作不可能用這樣的公式計(jì)算,二乘以二必須直接等于四。如果一名工程師造一座橋,從數(shù)學(xué)角度看,他的計(jì)算必須準(zhǔn)確無(wú)誤。如果照二乘以二等于五減去一這個(gè)公式造橋,還沒等到得出四這個(gè)結(jié)果,橋就已經(jīng)在五的時(shí)候倒塌了。如果投資者沒有足夠的耐心堅(jiān)持到「減去一」應(yīng)驗(yàn),也會(huì)提前(在不祥的數(shù)字五出現(xiàn)時(shí))崩潰。因此他的邏輯雖然最終保持正確,但卻已無(wú)法從中獲利。
還需要一點(diǎn)運(yùn)氣
除了金錢、想法和耐心外,固執(zhí)的投資者還需要運(yùn)氣。只要缺少其中之一,都會(huì)馬上變成猶豫的投資者。
投資者如果缺少資金,甚至有債務(wù),就不可能有耐心。似乎永遠(yuǎn)都是如此,開始時(shí),一切都是另一番面貌,指數(shù)和投資者的設(shè)想背道而馳,他不得不在事情對(duì)他有利之前,便售股兌現(xiàn)。
投資者如果沒有想法,就不會(huì)有策略,在此情況下,也不可能有耐心,因?yàn)樗粫?huì)受情緒支配,隨著眾人起舞,別人買,他也買;別人賣,他也賣。
如果本來就沒耐心,那么金錢和想法對(duì)投資者也不會(huì)有任何幫助。他不可能等到「減一」出現(xiàn),因?yàn)樵谙敕▽?shí)現(xiàn)之前,只要遇到一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng),他就會(huì)把所有股票賠錢賣掉。
如果他總是一再缺乏最起碼的運(yùn)氣,那么總有一天他會(huì)對(duì)自己和自己的想法失去信心,也會(huì)因此再次失去耐心。
暴漲和崩盤是,分不開的搭檔,崩盤通常以暴漲為前導(dǎo),而暴漲都以崩盤收尾。一再重復(fù)。
十七世紀(jì)郁金香災(zāi)難,一九二九年的美國(guó)股市崩盤,二千零七年開始的中國(guó)股市大幅下跌都以事實(shí)說明了暴漲和崩盤是,分不開的搭檔
寫給敢做敢為的人
十律
1、有主見,三思后再?zèng)Q定是否應(yīng)該買進(jìn),如果是,在哪里,什么行業(yè),哪個(gè)國(guó)家?
2、要有足夠的資金,以免遭受壓力。
3、要有耐心,因?yàn)槿魏问虑槎疾豢深A(yù)期,發(fā)展方向都和大家想象的不同。
4、如果相信自己的判斷,便必須堅(jiān)定不移。
5、要靈活,并時(shí)刻思考到想法中可能的錯(cuò)誤。
6、如果看到出現(xiàn)新的局面,應(yīng)該賣出。
7、不時(shí)察看購(gòu)買的股票清單,并檢查現(xiàn)在還可買進(jìn)哪些股票。
8、只有看到遠(yuǎn)大的發(fā)展前景時(shí),才可買進(jìn)。
9、考慮所有風(fēng)險(xiǎn),甚至是不可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),也就是說,要時(shí)刻想到意想不到的因素。
10、即使自己是對(duì)的,也要保持謙遜。
十戒
1、不要跟著建議跑,不要想能聽到秘密訊息。
2、不要相信賣主知道他們?yōu)槭裁匆u,或買主知道自己為什么要買,也就是說,不要相信他們比自己知道的多。
3、不要想把賠掉的再賺回來。
4、不要考慮過去的指數(shù)。
5、不要躺在有價(jià)證券上睡大覺,不要因?yàn)槠谕_(dá)到更佳的指數(shù),而忘掉他們,也就是說,不要不做決定。
6、不要不斷觀察變化細(xì)微的指數(shù),不要對(duì)任何風(fēng)吹草動(dòng)作出反應(yīng)。
7、不要在剛剛賺錢或賠錢時(shí)做最后結(jié)論。
8、不要只想獲利就賣掉股票。
9、不要在情緒上受政治好惡的影響。
10、獲利時(shí),不要過分自負(fù)。
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