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　“換手率”也稱“周轉(zhuǎn)率”，指在一定時間內(nèi)市場中轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映流通性強弱的指標(biāo)之一。其計算公式為：

　　周轉(zhuǎn)率(換手率)＝(某一段時期內(nèi)的成交量)/(發(fā)行總股數(shù))x100%

　　例如，某只在一個月內(nèi)成交了2000萬股，而該的總股本為 l億股，則該股

　　票在這個月的換手率為20%。在我國，分為可在二級市場流通的社會公眾股和不可在二級市場流通的國家股和法人股兩個部分，一般只對可流通部分的計算換手率，以更真實和準(zhǔn)確地反映出的流通性。按這種計算方式，上例中那只的流通股本如果為200O萬，則其換手率高達(dá)100%。在國外，通常是用某一段時期的成交金額與某一時點上的市值之間的比值來計算周轉(zhuǎn)率。

　　換手率的高低往往意味著這樣幾種情況：

　　(l)的換手率越高，意味著該只的交投越活躍，人們購買該只的意愿越高，屬于熱門股；反之，的換手率越低，則表明該只少人關(guān)注，屬于冷門股。

　　(2)換手率高一般意味著流通性好，進(jìn)出市場比較容易，不會出現(xiàn)想買買不到、想賣賣不出的現(xiàn)象，具有較強的變現(xiàn)能力。然而值得注意的是，換手率較高的，往往也是短線資金追逐的對象，投機性較強，股價起伏較大，風(fēng)險也相對較大。

　　(3)將換手率與股價走勢相結(jié)合，可以對未來的股價做出一定的預(yù)測和判斷。某只的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有投資者在大量買進(jìn)，股價可能會隨之上揚。如果某只持續(xù)上漲了一個時期后，換手率又迅速上升，則可能意昧著一些獲利者要套現(xiàn)，股價可能會下跌。

　　一般而言，新興市場的換手率要高于成熟市場的換手率。其根本原因在于新興市場規(guī)模擴張快，新上市較多，再加上投資者投資理念不強，使新興市場交投較活躍。換手率的高低還取決于以下幾方面的因素：

　　(l)交易方式。證券市場的交易方式，經(jīng)歷了口頭唱報、上板競價、微機撮合、大型電腦集中撮合等從人工到電腦的各個階段。隨著技術(shù)手段的日益進(jìn)步、技術(shù)功能的日益強大，市場容量、交易潛力得到日益拓展，換手率也隨之有較大提高。

　　(2)交收期。一般而言，交收期越短，換手率越高。

　　(3)投資者結(jié)構(gòu)。以個人投資者為主體的證券市場，換手率往往較高；以基金等機構(gòu)投資者為主體的證券市場，換手率相對較低。