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彼得·林奇的基金投資法則(3)贏家心得

不忘初心ng2015-11-02 18:071185次瀏覽收藏分享至小組

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如何選擇表現優異的價值型基金、成長型基金,或者是資本增值型基金呢？林奇認為,大多數投資者是通過基金過往的表現來選擇的；投資者最熱衷的是研究基金過去的表現,尤其是最近一段時間的表現。然而,在林奇看來,"這些努力都是白費的"。

　　這些投資者通常會選取理柏(Lipper)排行榜上最近1年或最近半年表現最好的基金管理人,并將資金投資于這個基金,"這種做法特別愚蠢。因為這些基金的管理人,通常將大部分資金冒險投資于一種行業或一種熱門類型的公司,并且取得了成功。而在下一年度,若這個基金管理人不是那么幸運,則可能會排到理柏排行榜的最后"。

　　這實際上告訴我們一個普遍現象,即基金業中的短跑冠軍未必能是長跑冠軍。國外市場如此,而在國內市場同樣的例子也并不鮮見。關鍵還是在于,冠軍背后的原因是什么？基金更長一段時期內業績表現是否穩定,是否表現出持續性更為重要。

　　因此,彼得·林奇給出了基金投資法則四：不要花太多時間去研究基金過去的表現,尤其是最近一段時間的表現。"但這并不等于是不應該選擇具有長期良好表現的基金,而最好是堅持持有表現穩定且持續的基金"。

　　這實際上涉及到我們評估基金業績表現的的一個重要方面：收益持續性,也是我們一直強調投資者要特別關注的。尤其是對于普通投資者,如果你不能很好地分析基金近期高收益背后的真正原因是什么,那就更多地關注已經表現出很好的收益持續性的基金,因為這比短期收益更好地反映基金經理人的投資管理能力。如果要選擇長期投資,就要挖掘真正能夠給投資者帶來穩定回報的基金。因為從長期來看,收益的持續性遠比一時取得收益冠軍更為重要。除非你是短期交易的天生熱衷者。投資者可以參考德勝基金評級中的收益持續性評級,這正是為幫助投資者評估收益持續性而設計的。

　　基金投資法則五：組合投資,分散基金投資風格

　　彼得·林奇基金投資法則五：建議投資者在投資基金時,也需要構建一個組合。而構建組合的基本原則就是,分散組合中基金的投資風格。

　　林奇認為,"隨著市場和環境的變化,具有某種投資風格的基金管理人或一類基金不可能一直保持良好的表現,適用于股票的原則同樣適用于共同基金"。投資者不知道下一個大的投資機會在哪,因此對不同風格的基金進行組合是必要的。

　　彼得·林奇把這樣的組合稱為組織"全明星隊"。也就是從各種風格、類型的基金中,都挑選出滿足其他法則的優秀基金,作為備選對象,然后再從中構建投資組合。

　　在國內基金業,組合投資的做法也已經越來越被普通投資者所接受。不過,許多投資者在進行組合投資時有兩點誤區：一是過于分散,把資金分散投資在許多基金中；這顯然是錯誤的。并不是組合越分散效果越好,而是要分散有度、分散有方："有度"是指適度分散,組合中基金的數量一般不需要超過3個；"有方"是指組合備選對象不是廣撒網,而是經過挑選后的優秀基金。

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