一、權證的概念和分類 權證是證明持有人擁有特定權利的契約。持有權證的投資者有權在到期時（或到期前）以約定價格買入或賣出特定證券（或以約定價格收取結算差價）。權證中約定的股票通常被稱作“標的股票”或“基礎股票”。 權證有很多種分類方法。按照未來權利的不同，權證可分為認購權證和認沽權證。其中認購權證是指標明未來買入權利的權證，認沽權證是指標明未來賣出權利的權證。按照行權模式的不同，權證可分為歐式權證和美式權證。其中歐式權證是指僅在到期日可以行使約定權利（簡稱...
例如：投資者李先生投資1000股A公司股票，王先生投資10000份A公司的認股權證，行權價格為18元。假定兩人同時入市，入市時A公司股票價格為15元，權證到期時，A公司股價上升到20元，則李先生和王先生的盈利情況不一樣。 對比可以看出，權證投資具有很高的杠桿性。王先生在判斷正確的情況下，其買入A公司權證的收益遠遠超出李先生購買股票的收益。當然，如果王先生判斷錯誤，其投資虧損則同樣遠大于李先生。 2. 可以利用權證進行避險 投資者如果已經持有A公司股票，可以購買權證進行避險。如果投資者...
當計算結果小于或等于零時,權證跌幅價格為零。 投資者可按照如下方式計算權證的漲跌幅價格 首先計算當日股票漲跌停價格與前日股票價格之差，該價格可稱為“股票漲跌變動價位”。其計算結果精確到“分”；其后，計算股票漲跌變動價位的1.25倍，得到“權證漲跌變動價位”；最后，在前日權證收盤價格的基礎上，加或減權證漲跌變動價位，計算結果精確到“厘”，就可以得到權證的漲跌幅價格。 以武鋼JTB1為例。11月24日，武鋼JTB1收盤價為1.172，達到漲幅價格。是按照如下方式計算得出的：11月23日，G武...
10％ 標的證券漲跌金額的1.25倍（注1） 是否設大宗交易 是 否 結算交收 現金 現金/ 證券給付 九、權證的理論價值與權證的市場價格 權證的合理價格是在權證的理論價值附近變動，兩者并不是完全相同的。權證的理論價值是按照國際通行的定價公式，通過選取股票價格、權證條款（行使價格、存續期、行使比例等）和股票價格波動率等參數計算得出。而權證的合理價格則是受市場供求關系影響，由投資者交易產生的，在權證的理論價值附近變動的價格。 對于權證的理論價值，計算時...
顯然，如果權證的價格接近于該權證未來收益的現值，該權證就是合理定價的；如果權證的價格小于該權證未來收益的現值，則該權證是被低估的。判斷權證是否是合理定價的，主要取決于對股票未來價格判斷的準確程度。 十三、影響權證價格的主要因素及其風險 影響權證價格的主要因素 決定權證價值的主要因素有：標的資產價格、標的資產價格波動性、權證期限，及其執行價格、市場利率以及現金股利等。 (1)標的資產價格 由于權證是以標的資產為基礎而產生的衍生產品，標的資產價格成為確定...
一、股指期貨概念 股指期貨，全稱為“股票指數期貨”，是以股價指數為依據的期貨，是買賣雙方根據事先的約定，同意在未來某一個特定的時間按照雙方事先約定的股價進行股票指數交易的一種標準化協議。股票市場是一個具有相當風險的金融市場，股票投資人面臨著兩類風險：第一類是由于受到特定因素影響的特定股票的市場價格波動，給該股票持有者帶來的風險，稱為非系統性風險；另一類是在作用于整個市場的因素的影響下，市場上所有股票一起漲跌所帶來的市場價格風險，稱為系統風險。對于非系統風險，投資者...
股指期貨有利于投資人合理配置資產。如果投資者只想獲得股票市場的平均收益,或者看好某一類股票,如科技股,如果在股票現貨市場將其全部購買,無疑需要大量的資金；而購買股指期貨,則只需少量的資金,就可跟蹤大盤指數或相應的科技股指數,達到分享市場利潤的目的。而且股指期貨的期限短(一般為三個月),流動性強,這有利于投資人迅速改變其資產結構,進行合理的資源配置。 另外,股指期貨為市場提供了新的投資和投機品種。股指期貨還有套利作用,當股票指數期貨的市場價格與其合理定價偏離...
2. 是否采用T+0 股指期貨采用T+0交易，當日開新倉后可平倉。股票則采用T+1 交易。 3. 成本不同 相對于現貨交易而言，股指期貨的交易成本是相當低的。股指期貨的交易成本包括：交易傭金、買賣價差、用于支付保證金的機會成本和可能的稅項。股指期貨的交易成本約為股票交易成本的十分之一，顯著低于現貨交易成本。 4. 桿桿效應不同 股指期貨保證金僅為交易金額的一定比例，因此投資者僅用少量保證金就可以進行大量數額的交易。這被稱作杠桿交易。保證金比例越低，杠桿比率越高。...
投資組合理論告訴我們，像這樣一個充分分散化的投資組合只受系統性風險的影響，研究個別股票的漲跌沒有意義。但實際經驗告訴我們，在指數中往往會有幾只股票會起領頭羊的作用。這些股票一般占指數權重比較大，或者它們代表的是一個占指數權重很大的行業。這些個股的漲跌會引領他們代表的那個板塊同漲同跌，從而對指數產生一定程度的沖擊。因此，關注滬深300的一些龍頭股表現以及相關的一些政策，對把握指數的變化會對股票指數產生很大影響，繼而影響到股票指數期貨的價格走勢。另外，成分股的分紅派...
利用不同指數作分散投資,可以減低風險但亦同時減低了回報率。一項保守的投資策略,最后結果可能是在完全避免風險之時得不到任何的回報。 股市指數期貨亦可作為對沖股票組合的風險,即是該對沖可將價格風險從對沖者轉移到投機者身上。這便是期貨市場的一種經濟功能。對沖是利用期貨來固定投資者的股票組合價值。若在該組合內的股票價格的升跌跟隨著價格的變動,投資一方的損失便可由另一方的獲利來對沖。若獲利和損失相等,該類對沖叫作完全對沖。在股市指數期貨市場中,完全對沖會帶...
